После двух рекордных урожаев к ряду, производство зерновых в РФ в 2024 году снизилось на 20ММТ, что ниже среднепятилетнего показателя на 10ММТ.
Несмотря на сократившийся на 10ММТ урожай пшеницы в стране, по оценке ИКАР, вывоз пшеницы из страны в июле-декабре может достичь рекордных 28,4ММТ (без вывоза с новых территорий). Всего зерна в первой половине сезона, по оценке ИКАР, будет экспортирован второй в истории объем, чуть менее 35ММТ. Сезонный экспорт кукурузы может снизиться до минимальных за последние 14 лет 1,7-1,9ММТ. Отмечаются возросшие до исторических максимумов затраты на производство зерновых в РФ и минимальная за последние 5 лет доходность озимой пшеницы в Центрально-Черноземном районе (ЦЧР). Внутренние цены на ячмень и кукурузу в центральной части страны к началу ноября достигли максимальных в истории значений. Близкие к рекордным цены на рожь в РФ, что обусловлено резким сокращением производства. Рекордные площади сева зафиксированы под всеми бобовыми культурами в РФ. Рекордная неопределенность с будущим урожаем 2025 года озимых в стране. Россия остается крупнейшим экспортером пшеницы в мире, хотя ее доля в мировой торговле снизится до 20% после рекордных 25% в 2023/24г.
Пожалуй, главное, чем запомнится уходящий год, это рекордный уровень ключевой ставки ЦБ (21%) и погодные аномалии, которые начались с возвратных морозов в мае и продолжаются до сих пор в виде экстремально теплого декабря на Европейской части страны.
После двух рекордных урожаев к ряду, производство зерновых в РФ в 2024 году снизилось на 20ММТ, что ниже среднепятилетнего показателя на 10ММТ. Согласно предварительным данным Росстат, урожай всех зерновых в стране в весе после доработки в этом году составил 125ММТ (145,3ММТ годом ранее и 157,7ММТ в 2022 году), без учета новых субъектов. В том числе, производство пшеницы оценивается в 82,4ММТ (92,8ММТ в 2023г.), ячменя – 16,7ММТ (21,1ММТ), кукурузы – минимальные с 2018 года 13,2ММТ (17ММТ в прошлом сезоне). Начало сезона 2024/25 характеризовалось третьими в истории переходящими запасами зерновых (после сезона 2023/24 и 2010/11), которые на начало июля, по оценке ИКАР, составляли 21,6ММТ (28,5ММТ годом ранее), и вторыми в истории начальными запасами пшеницы в стране – 17,6ММТ (20,8ММТ годом ранее).
Несмотря на сократившийся на 10ММТ урожай пшеницы в стране, по оценке ИКАР, вывоз пшеницы из страны в июле-декабре может достичь отметки 28,4ММТ, без учета продуктов переработки, что на 1,2ММТ выше показателей предыдущего рекорда сезона 2023/24. Это объясняется сочетанием двух групп факторов: 1) ростом числа экспортеров и их ожиданиями низкой экспортной квоты во второй половине сезона (так и получилось: экспортная квота почти в три раза ниже, чем в прошлом сезоне); 2. сочетанием переменных экспортных пошлин (которые отбивают стимулы к хранению зерна) и высоких ставок по депозитам (которые стимулируют конвертацию зерна в деньги).
Причем, доля России в мировой торговле снизится до 20% после рекордного показателя прошлого сезона, когда наша доля достигла 25%. Урожай пшеницы в мире ожидается рекордным – 793ММТ (791ММТ годом ранее), но объем мировой торговли может упасть на 11ММТ до 213ММТ.
Всего зерна в первой половине сезона, по оценке ИКАР, будет экспортирован второй в истории объем, чуть менее 35ММТ, который уступает только показателям прошлого года, когда за аналогичный период было вывезено 37,6ММТ. В том числе, ячменя экспортировано 3,3ММТ (4,7ММТ годом ранее), кукурузы – 1,5ММТ (2,9ММТ). Сезонный экспорт кукурузы может снизиться до минимальных за последние 14 лет 1,7-1,9ММТ. Ячменя в сезоне 2024/25 может быть вывезено 3,4ММТ (8,3ММТ в сезоне 2023/24), что сопоставимо с показателями сезона 2021/22 и является минимальным объемом с 2017 года. Экспорт пшеницы может составить 43,5ММТ (54,3ММТ годом ранее), а всех зерновых из страны за рубеж может быть отправлено 52ММТ (74,2ММТ в 2023/24).
Рекордный экспорт пшеницы в первом полугодии результировался в россыпи локальных страновых рекордов. По состоянию на конец декабря поставлены рекордные объемы в такие страны, как Египет (свыше 5100 тмт), Бангладеш (около 2100 тмт), Алжир (около 1700 тмт), Кению, Нигерию, Марокко, Ливию, и др.
Урожай твердой пшеницы в РФ, также, близок к рекордной отметке 1,8ММТ благодаря увеличившимся посевным площадям. Однако, цены на эту культуру далеки от рекордов ввиду проблем с качеством и практически отсутствующего экспорта.
Рекордные площади сева зафиксированы под всеми бобовыми культурами в РФ. Посевная площадь гороха выросла на 9% год к году и превысила рекордные 2,1 млн.га. Однако, погодный фактор внёс коррективы в объемы урожая этой культуры, который стал вторым в истории и составил чуть менее 4ММТ, в сравнении с 4,7ММТ годом ранее. Площади сева чечевицы выросли за год на 66%, а за два года на 170% и составили 580 тыс.га, что позволило, несмотря на снижение урожайности, получить рекордный урожай чуть менее 0,6ММТ (0,3ММТ годом ранее). Производство нута в стране также достигло исторического рекорда – 0,8ММТ (0,7ММТ годом ранее) с площади 730 тыс.га (467 тыс.га в 2023 году). Однако, экспорт бобовых серьезным образом отстает от показателей прошлого года. Вывоз гороха в первой половине сезона не превысил 0,7ММТ, в сравнении с 1,8ММТ за первые шесть месяцев сезона 2023/24. На рынке гороха сказывается крайне низкий уровень поставок в Китай: если в первой половине прошлого сезона в эту страну было отгружено 827 тмт, то в текущем сезоне всего около 120 тыс. тонн. Аналогично по нуту – 0,17ММТ против 0,3ММТ, и чечевице – 0,07ММТ против 0,2ММТ. Так что значимые объемы зернобобовых остаются нереализованными.
Внутренние цены на ячмень и кукурузу в центральной части страны к началу ноября достигли максимальных в истории значений и продолжали укрепляться. Цены на пшеницу в ЦЧР к декабрю были на самых высоких для этого месяца уровнях. Близкие к рекордным цены на рожь в РФ, что обусловлено резким сокращением производства, которое в бункерном весе составило порядка 1,2ММТ при внутреннем потреблении 1,6ММТ.
Несмотря на военно-логистические риски и растущие транспортные издержки при поставках зерна за рубеж из российских портов, спред между ценой FOB на российскую пшеницу и ценой FOB ее американских и европейских аналогов снизился до значений лета 2021 года, а по ячменю уровня 2020 года, что свидетельствует о достаточной напряженности мировых балансов этих культур, несмотря на высокое производство.
Важно отметить возросшие до исторических максимумов затраты на производство зерновых в РФ и минимальная за последние 5 лет доходность озимой пшеницы в Центрально-Черноземном районе (ЦЧР). Кукуруза в ЮФО у многих хозяйств из-за погодных аномалий показала отрицательную рентабельность, а вот пшеница и ячмень, напротив, при хорошей урожайности (пшеница в Краснодарском крае продемонстрировала близкую к рекордной, а ячмень рекордную урожайность) на фоне укрепившихся цен показали рост маржинальности до максимальных за 3 года значений.
Рекордная неопределенность с будущим урожаем 2025 года озимых в стране, связанная с отсутствием влаги осенью. Согласно данным Гидрометцентра, состояние посевов озимых культур к концу ноября является наихудшим за всю историю наблюдений. В отличном и хорошем состоянии к 25 ноября находилось 32% посевов (5,9 млн.га), в удовлетворительном состоянии тоже 32% (5,9 млн.га), а в плохом – 37% (6,7 млн.га). Для сравнения, годом ранее в плохом и невзошедшем состоянии находилось 0,7 млн.га, в позапрошлом году – 0,5 млн.га. Худший показатель до этого наблюдался в 2020 году, когда в плохом, изреженном и невзошедшем состоянии было 4,3 млн.га из посеянных 19,2 млн.га, включая 17,8 млн га озимой пшеницы, гибель которой в итоге составила 2,3 млн.га, а урожай снизился год к году на 10ММТ и составил рекордно низкие за 7 лет 53ММТ. Общий урожай пшеницы в 2021 году так и не превысил 76ММТ. В то же время, пока крайне преждевременно делать выводы о низком урожае озимых в 2025 году. Многие всходы находятся в близком к оптимальному для перезимовки состоянию «шильца», а на юге продолжается частичная вегетация, так что в случае относительно мягкой зимы и удачной весны урожай озимой пшеницы может быть вполне хорошим, и превысить показатели 2024 года.
Текущая прогнозная min/max оценка ИКАР производства пшеницы в РФ в 2025 году составляет 79-89ММТ (с экспортным потенциалом 37-45ММТ), а основной (базовый) сценарий предполагает объем урожая пшеницы на уровне 84ММТ, а экспорта – на уровне 41ММТ, без учета продуктов переработки. Производство всех зерновых в базовом сценарии оценивается в 130ММТ с потенциалом экспорта 52ММТ. Разумеется, эти цифры будут еще неоднократно уточняться.
Прогноз производства пшеницы в странах ЕС в 2025 году также пока благоприятный. Франция, которая является крупнейшим производителем пшеницы в Европе, увеличила площади сева озимой пшеницы год к году на 9%, а Германия, второй по величине производитель, на 12%. Ожидается, что урожайность пшеницы также будет выше прошлогодней, а валовой сбор пшеницы в странах Европы может составить 127ММТ (без учета твердой пшеницы), в сравнении со 114ММТ годом ранее. В США также состояние озимой пшеницы лучше прошлогоднего. В хорошем и отличном состоянии, согласно еженедельному мониторингу, в декабре находилось 55% посевов, что на 5% лучше превосходит показатели прошлого года, а увеличение валового сбора год к году может составить 12ММТ. Это обстоятельство, а также хороший урожай пшеницы в Австралии, уборка которой в самом разгаре, который может достичь отметки 32-33ММТ (26ММТ годом ранее) при потенциале экспорта 26-28ММТ (22ММТ), и Аргентине – 18ММТ урожая (16ММТ) с потенциалом к вывозу 11-12ММТ (7ММТ) будут оказывать давление на мировые цены в перспективе ближайших месяцев. Медвежьим для всех commodities, включая зерно, можно считать и фактор Китая, который, находясь в сложной экономической ситуации, ожидаемо, будет испытывать серьезное санкционное давление со стороны США в ходе нового витка торговых войн. Таким образом, несмотря на очевидный провал во второй половине 2024/25 экспорта из стран Причерноморья, в мире есть большая группа стран с высоким потенциалом экспорта.
Динамика цен на внутреннем рынке во многом будет зависеть от курса национальной валюты (которая, скорее всего, будет ослабевать благодаря хорошо известным факторам) и погодного фактора. Разумеется, не следует забывать и о сочетании весьма низкой экспортной квоты и относительно высоких экспортных пошлин, как двух факторов, сдерживающих рост цен на внутреннем рынке.
В перспективе ближайшего месяца-двух вряд ли случится сколько-либо значимое ослабление цен на внутреннем рынке, даже несмотря на возможное ослабление мировой цены в этот период. В случае благоприятных погодных условий зимой и в начале весны, если риски для озимых не реализуются, возможно усиление продаж зерна аграриями в марте-апреле, что может оказать давление на цены. Однако, здесь необходимо учитывать региональный аспект: во многих регионах может иметь место локальный дефицит зерна и/или дефицит качественной продовольственной пшеницы, что может оказать поддержку рынку. Если же погодные риски зимой/весной реализуются, а проблемы с озимыми станут важным фактором поддержки рынка, то снижения цен скорее всего не произойдет. Еще одним важным фактором может стать ожидаемое частичное открытие казахстанского рынка пшеницы, как и встречный экспорт значимых казахстанских объемов в и через Россию. Напомним, что как в Казахстане, так и Западной Сибири скопились рекордные объемы зерна вообще и пшеницы в частности, хотя и с высокой долей низкого качества. Таким образом, векторы развития ценовой ситуации второй половины сезона пока выглядят как многофакторные, неопределенные и сильно различные по регионам.
Новости рынка
