Оценка бизнеса: управление стоимостью компании

.
.
.
.
.
Оценка (предприятия) бизнеса является деятельностью, которую зачастую в разных ситуациях приходится осуществлять в условиях рыночной экономики.

Кризис пересмотрел не только позиции участников бизнеса, но и цены.

Сейчас стало очень важным понимать, на что можно рассчитывать, а чего следует избегать или опасаться. Оценка компании является одним из методов управления, позволяющая выявлять слабые стороны, перспективы их решения и развития компании.

Программа проводится при участии ведущих специалистов международных финансовых организаций в области финансового планирования, управленческого учета, стратегического менеджмента, бюджетирования, международного аудита, в т.ч: Банк Gryphon Emerging Markets , Slavin and Associates, Deloitte, Kinlan, Grant Thornton и др.

Сегодняшняя ситуация поставила под сомнение все универсальные подходы к оценке бизнеса и требует максимальное погружение в каждый проект и проецирования сценариев развития кризиса на будущую деятельность каждого предприятия. В ситуации колоссального дефицита ликвид¬ности выражение cash is the king становится очень актуальным – ведь сейчас самое время, чтобы войти в хороший бизнес на выгодных условиях. Довольно востребована сегодня оценка бизнеса для реструктуризации предприятия (в основном, слияния), позволяющая многим бизнес-структурам сегодня уйти если не навсегда, то на достаточно длительное время, от своих кредитных обязательств и др.

ОСНОВНЫЕ ТЕМЫ : ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА

• Кризисные явления и возросшая неопределенность условий экономического развития
• Цена и стоимость бизнеса
• Основные пункты оценки инвестиционной привлекательности компаний в условиях кризиса
• Изменения ориентирования функционирования бизнеса
• Использование подхода в условиях кризиса
• Измерения стоимости бизнеса: с учетом инфляции и без учета инфляции
• Определение рисков бизнеса. Непрофильные активы
• Привлечение внешнего финансирования в условиях кризиса
• Особенности управления кредитным риском во время кризиса

ПРАКТИЧЕСКИЙ ПОДХОД - структура программы предполагает моделирование практических ситуаций, совместного анализа и отработки применения изучаемых методов. Для этого используются специально подготовленные кейсы, моделирующие качественно новые техники оценки стоимости бизнеса предприятия в условиях кризиса.

Компания Deloitte

Делойт – это бренд, объединяющий десятки тысяч специалистов независимых фирм по всему миру с целью оказания услуг в сфере аудита, консалтинга, корпоративных финансов, управления рисками и консультирования по вопросам налогообложения и права. Эти фирмы входят в объединение «Делойт Туш Томацу» («ДТТ»), созданное в соответствии со швейцарским законодательством (Swiss Verein). Каждая из них оказывает услуги в пределах определенной географической зоны и подчиняется законодательству и нормативным требованиям страны или стран, в которых осуществляет свою деятельность. «Делойт СНГ» – одна из ведущих национальных аудиторских и консалтинговых фирм, предоставляющая услуги в области аудита, налогообложения, консалтинга и корпоративных финансов, использующая профессиональный опыт более 3 500 сотрудников в 13 офисах в 9 странах региона.

Компания Grant Thornton UK

Компания Grant Thornton UK является ведущим финансовым и бизнес-консультантом и проводит свою деятельность через 40 офисов в Великобритании, обслуживая 25000 индивидуальных и 15000 корпоративных клиентов. Компания также является членом Grant Thornton International, одной из лидирующих мировых сетей финансовых и консультационных компаний. Данная сеть предоставляет свои услуги через 520 офисов в 110 странах. В июле 2007 года Grant Thornton объединился с компанией RSM Robson Rhodes. Также в 2007 году компания создала совместное предприятие с российской компанией Российская оценка, которая занимается оценкой недвижимого имущества, машин, оборудования и транспортных средств, интеллектуальной собственности, ценных бумаг, бизнеса, инвестиционных проектов и тд.

Компания Slavin and Associates Limited

Основатель компании Кирилл Славин закончил мехмат МГУ им. М.В. Ломоносова и бизнес-школу Кембриджа. Четыре года работал в области термоядерного синтеза. С 1991 по 1999 год занимал ряд руководящих должностей в Ванг Лабораториз, ПепсиКо, Делойт и Туш и Ринако Плюс в Вене и Москве. С 1999 года, работая консультантом в Лондоне, осуществил ряд проектов в Великобритании, США, Германии, Испании, Португалии и России. Является ассоциированным членом Центра Международного Бизнеса и Управления Кембриджского университета, является автором серии публикаций по вопросам бизнес-стратегии

Юридическая компания Dewey & LeBoeuf

"Дьюи энд ЛеБоф " (Dewey & LeBoeuf ) является одной из крупнейших юридических фирм в мире и была образована в результате слияния "Дьюи Баллантайн" (Dewey Ballantine) и "ЛеБоф Лам Грин и МакРей" (LeBoeuf Lamb Greene & MacRae LLP). Штат юристов "Дьюи энд ЛеБоф" начитывает свыше 1400 человек, работающих в 12 странах и в большинстве основных финансовых центрах мира. В настоящее время "Дьюи энд ЛеБоф" предоставляет полный спектр юридических услуг. Основные сферы деятельности фирмы – слияние и приобретение компаний, налогообложение, фондовые рынки (включая публичные (открытые) и частные (закрытые) размещения долговых обязательств и ценных бумаг, выпуск американских и глобальных депозитарных расписок), международные инвестиции и международная торговля, корпоративное и проектное финансирование, приватизация, банковское дело, страхование, нефть и газ, недропользование и добыча полезных ископаемых и тд.

KINLAN Компания Kinlan Communications & Investor Relations

KINLAN работает в сфере отношений с инвесторами, корпоративных и финансовых коммуникаций. Разрабатывает программы отношений с инвесторами европейских и американских организаций и частными инвесторами, которые помогают ускорить процесс привлечения капитала, посредством акционерного капитала/акционирования, частного капитала, продажи акций на фондовой бирже, долга, или любых других средств финансирования. Среди клиентов Kinlan - наиболее успешные группы по управлению фондами, поэтому Kinlan имеет возможность проконсультировать как лучше проводить комуникации по инвестиционной деятельности компании на различных этапах ее роста. Компания осуществляет свою деятельность на шести языках, включая русский.

Банк Gryphon Investment

Gryphon - это специализированный инвестиционный бутик, базирующийся в Великобритании и США. Менеджмент имеет совокупный инвестиционный опыт в растущих странах Европы и Ближнего Востока, который превышает 100 лет. Gryphon активно работает в сфере слияний и поглощений, привлечения капитала (включая частный капитал) и реструктуризации долга. Компания привлекает капитал для клиентов стран растущих рынков, используя различные источники: частный капитал и хеджевые фонды, индивидуальных инвесторов и корпоративных инвесторов. Gryphon также работает с клиентами растущих рынков, которые планируют привлечение обязательств или капитала через публичные рынки. Специалисты Gryphon помогают им разработать схему трансакции, подобрать наиболее подходящий синдикат для предложения и управлять самим процессом.

--------------------------------------------

ВОСКРЕСЕНЬЕ, 3 ИЮЛЯ
Прибытие участников в Лондон. Встречи в аэропорту.
Трансфер и регистрация в отеле De - Luxe **
Ужин в отеле

ПОНЕДЕЛЬНИК, 4 ИЮЛЯ

ПРИВЕТСТВЕННОЕ СЛОВО

Mарк Проскурин - MInstD , Генеральный Менеджер, LVA Еurope Ltd
Роберт Веринг, Член Парламента, Секретарь Британо – российского всепартийного парламентского комитета, парламент Великобритании

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ БИЗНЕСА В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА

• двойной эффект оптимизации расходов
• финансовое состояние
• рынок сбыта
• кризис – возможность проведения изменений

Перерыв на кофе

• долговая нагрузка и ликвидность
• эффективномсть менеджмента
• специфика банков
• Investor Relations в условиях кризиса
• зарубежные инвестиции в СНГ

Обед

ПРИЧИНЫ ПРОВЕДЕНИЯ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

• оценка бизнеса в целях купли-продажи предприятия
• оценка предприятия при реорганизации, слиянии и поглощении
• страхование предприятия
• оценка предприятия для залогового обеспечения по кредиту
• осуществление инвестиционного проекта развития предприятия
• оценка предприятия как инструмент управления стоимостью предприятия
• оценка предприятия при его ликвидации

Ужин

ВТОРНИК, 5 ИЮЛЯ

ФАКТОРЫ СТОИМОСТИ КОМПАНИИ И РАЗЛИЧНЫЕ ТИПЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ

• различные типы финансирования
• выпуски Евробондов и аналогичных инструментов эмитентами СНГ
• рынок акций на примере Лондонской Фондовой Биржи

Перерыв на кофе

• частные размещения и IPO российских и украинских компаний в Лондоне – история вопроса и тенденции
• риски, ассоциируемые с российскими предприятиями
• private Equity в России
• причины отсутствия активности венчурного капитала в России
• выбор наиболее подходящего типа финансирования

Обед

Процесс поиска инвестиций (fundraising)
• требования к стратегии, бизнес-план
• провайдеры услуг – внешние исполнители: кто их координирует
• экономическая эффективность управления изменениями
• выбор типа финансирования: «большие и малые» IPO, Private Equity, венчурный капитал, кредиты и др.

Ужин

СРЕДА, 6 ИЮЛЯ

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

Оценка бизнеса методами сравнения (теория и практика)
• постановка задачи
• метод расчёта дисконтированного потока наличности и его интерпретация методом сравнения
• «доходные» и «затратные» мультипликаторы
• числители и знаменатели мультипликаторов
• подбор аналогов для методов сравнения
• элементы теории реальных опционов

Перерыв на кофе

«Доходный метод»
• дисконтированный поток наличности
• Монте-Карло, древо возможностей и т. д.
«Затратный метод»
• по активам
«Сравнительный метод»
• на основе доходных показателей
• на основе активов
• на основе натуральных показателей

Обед

Метод реальных опционов
Обобщение метода дисконтирования
• анализ чувствительности (sensitivity analysis)
• анализ сценариев (scenario analysis)
• нахождение точки безубыточности (break-even analysis)
• Монте-Карло (Monte Carlo simulation)
• древо / иерархия возможностей / решений (decision tree)

Ужин

ЧЕТВЕРГ, 7 ИЮЛЯ

ОЦЕНКА БИЗНЕСА: СКОЛЬКО СТОИТ КОМПАНИЯ?
ЦЕЛИ И ПРИНЦИПЫ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

• законодательная база оценки
• текущее положение оценочной деятельности
• цели и задачи оценки бизнеса
• подходы к оценке бизнеса

Перерыв на кофе

• методы сравнительного подхода
• критерии выбора компаний-аналогов
• группы используемых мультипликаторов
• метод отраслевых коэффициентов
• содержание отчета по оценке бизнеса

Обед

УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИИ В КОНТЕКСТЕ ПРОЦЕССА
ПОИСКА ФИНАНСИРОВАНИЯ

• стратегия и бизнес-план
• внешние консультанты
• факторы инвестиционной привлекательности
• управление восприятием рисков
• отчётность и менеджмент
• корпоративное управление
• примеры

Ужин

ПЯТНИЦА, 8 ИЮЛЯ

ОЦЕНКА ПО МЕЖДУНАРОДНЫМ СТАНДАРТАМ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ

• стандарты при которых возможна или требуется оценка, особенности процесса оценки
• МСО, применяемые в рамках оценки для МСФО
• модели стоимости и подходы к учету основных средств в рамках МСФО 16
• справедливая стоимость и классификация активов
• виды имущества, база оценки

Перерыв на кофе

• идентификация класса активов
• оценка неспециализированных активов и специализированного имущества
• важнейшие элементы гипотетической рыночной трансакции которые должны быть отражены в отчете
• определение полной восстановительной стоимости и физического износа
• метод эффективного возраста

Обед

• определение функционального устаревания
• проверка на критерий альтернативного использования
• определение справедливой стоимости
• проверка на критерий адекватной прибыльности
• требования к отчету
• распространенные ошибки в отчете

Гала – ужин. Вручение дипломов

СУББОТА, 9 ИЮЛЯ

Окончание программы. Отъезд участников

----------------------------

По вопросам участия в программе Вы можете обращаться к

Александр Викторович САМБРОС
директор "САМБРОС КОНСАЛТИНГ"
тел. +7 863 220 30 20, 220 31 47
e-mail: sambros(at)aaanet.ru *

*- (at)= @