Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital Четверг, 20.03.2014
(опубликовано 20.03.2014)
Рынок кукурузы
Рынок кукурузы вчера незначительно подрос. Майский фьючерс прибавил 1.5 цента (+0.31%). Рынок кукурузы получил вчера поддержку от соевых бобов и пшеницы. Новостей на рынке было очень мало, поэтому трейдеры сфокусировали внимание на технических факторах и конкуренции за посевные площади с соей. Рост рынка пшеницы – не единственный фактор, который подталкивал цены на кукурузу вчера. Другим фактором является высокий спрос на кукурузу. Вчерашний отчет по производству этанола также оказал поддержку рынку. Еженедельный объем производства незначительно вырос и составил 891 000 баррелей в день, что на 10% выше прошлогодних показателей. Высокая маржа производителей этанола стимулирует их закупать больше кукурузы. Еще одной новостью стала публикация исследования консалтингового агентства Doane относительно посевных площадей в этом сезоне в США. Площади, отведенные под кукурузу, составят 90.9 млн. акров, что на 4.7% ниже прошлогоднего значения и является минимальным значением за последние 4 года. Это немного ниже ожиданий рынка. Кукуруза проигрывает конкуренцию сое. Напомним, на Форуме USDA в феврале была озвучена цифра в 92 млн. акров. Если 31 марта отчет по посевным площадям выйдет близко к оценкам Doane, это позитивно отразится на ценах. Прогнозная урожайность на предстоящий сезон – 165 бушелей с акра. Таким образом, урожай 2014 года окажется на 1% ниже урожая 2013. Конечные запасы 2014/15, конечно, вырастут, но всего лишь до 1.9 млрд. бушелей, что значительно меньше предварительных прогнозов в 2.2-2.5 млрд. Погода в США по-прежнему является серьезным препятствием для многих фермеров, чтобы начать посевную. Температуры в ближайшие 2 недели ожидаются ниже нормы, а осадки – в пределах нормы. Таким образом, мы ожидаем, что рынок кукурузы продолжит торговаться в восходящем тренде, однако, рост может быть незначительным.
Рынок пшеницы
Рынок пшеницы вчера вырос. Майский фьючерс прибавил 23.25 цента (+3.36%) по итогам дня. Цены на пшеницу превысили отметку в 7 долларов за бушель на фоне ухудшения погоды на юге Великих равнин и Среднем Западе США. Качество урожая серьезно упало. Пока мы не увидим хороших дождей, которые покроют основную часть равнин, рынок будет и дальше ощущать поддержку. Конечно, хеджеры начнут активно продавать запасы пшеницы при приближении цены к 8 долларам. Однако, высокая цена на американскую пшеницу будет отпугивать импортеров. Сегодня ожидается выход отчета по экспорту. По мнению большинства аналитиков, новые продажи старого урожая составят 250 000 – 500 000 тонн, а нового – 50 000 – 200 000 тонн. Если данные в очередной раз выйдут сильными, это только подстегнет фонды наращивать длинные позиции, несмотря на то, что рынок пшеницы перекуплен. Кроме засушливой погоды в США, рынок также обращает внимание на обстановку в Украине. Однако, опасения относительно возможных перебоев с поставками постепенно уменьшаются. Проблема в том, что по прогнозам черноморский регион будет испытывать погодные проблемы этим летом. Так что урожай яровой пшеницы и в России, и в Украине может серьезно пострадать. Конечно, еще рано делать прогнозы, что погода негативно скажется на урожаях, но первые признаки уже есть. Если масштабы засухи будут сопоставимы с 2010 годом, цены могут довольно сильно подскочить. Пока же все внимание к погоде в США, качеству урожая и данным по экспорту. Именно эти 3 фактора и определят развитие тенденции на рынке пшеницы до конца этой неделе.
Рынок соевых бобов
Рынок соевых бобов вчера также отметился ростом. Майский фьючерс по итогам дня прибавил 13 центов (+0.92%). Цены держались высоко в начале дня, но затем откатились немного назад после открытия пита, однако все равно рынок закрылся в хорошем плюсе. Низкие запасы в США и высокий спрос на соевые бобы поддерживают рынок. Маржа переработчиков соевых бобов в США выросла, что благоприятно сказывается на внутреннем спросе. Вчера Doane опубликовало результаты исследования посевных площадей в США. По их оценкам, размер посевных площадей, отведенных под сою, составит 83.6 млн. акров, что является рекордным значением и намного превышает прогнозы USDA в 79.5 млн. на Форуме в феврале. Конечно, нет гарантии, что цифры USDA в отчете по размеру посевных площадей 31 марта будут близки к оценке Doane, но даже если USDA хотя бы немного пересмотрит свою оценку в сторону увеличения, это окажет серьезное давление на рынок. Большая часть новостей на рынке является медвежьей. Китай продолжает отказываться от поставок из США и Бразилии. Маржа переработчиков в Китае опустилась ниже отметки нулевой рентабельности аж на 50 долларов за тонну. Также есть информация, что некоторые партии, которые изначально были проданы Бразилией в Китай, впоследствии были перепроданы в США. Это должно отразиться на конечных запасах США и заставить цены торговаться ниже. Сегодня основным драйвером рынка станет отчет по экспорту. По мнению трейдеров, новые продажи старого урожая составят 100 000 – 300 000 тонн, нового урожая – 300 000 – 600 000 тонн. В зависимости от того, превзойдут ли эти данные ожидания трейдеров или нет, рынок либо продолжит движение вверх, либо откатится. С учетом того, что на рынке преобладают в основном медвежьи факторы, откат более вероятен.
Обзоры и аналитика
